Voor geld danst den beer...

Er zijn tijden van komen en er zijn tijden van gaan. Wees zeker dat zakenbankiers en referentieaandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven dat riedeltje goed kennen. Bedrijven worden naar de beurs gebracht als de interesse het hoogst is en de beste/hoogste prijs voor het plaatsen van nieuwe of bestaande aandelen bekomen kan worden. Bedrijven worden door referentieaandeelhouders van de beurs gehaald als de interesse laag is en de beurexit voor een habbekrats kan gebeuren.  

De interesse van de nieuwe generatie beleggers in trackers/ETF en de desinteresse voor kleinere beursgenoteerde bedrijven met geringere verhandelbaarheid zorgen ervoor dat er veel ballen voor het doel liggen voor de referentieaandeelhouders van die kleinere ondernemingen. En het feit dat er een meerwaardebelasting op het menu van de nieuwe regering staat en de manier waarover de politiek over de beleggingen en de beurs praat, doen er natuurlijk ook geen goed aan om als familie over een beursgenoteerd vehikel te beschikken

Zo is Exmar aan zijn beursexit bezig. Van Smartphoto Group (het vroegere Spector) weten we ondertussen ook al dat zijn beursdagen geteld zijn. En we hoorden waaien dat er nog enkele andere beursgenoteerde bedrijven op Euronext Brussel hun beursexit voorbereiden.

Dat Roularta van de beurs zou gaan, zitten we bij BeursTips al een aantal jaren vruchteloos te vertellen. Indertijd konden we bijna alle vakjes voor de redenen tot  overname aanvinken, alleen moest Roularta’s digitale abonnementsmodel meer tractie krijgen.

Met de cijfers voor 2024 op ons bord lijkt dat nieuwe model wel aan te slaan. Vandaar dat de referentieaandeelhouders het logisch vinden om zich de toekomstige winsten te proberen toe te eigenen.

Zo onlogisch is dat niet, maar dat wil niet zeggen dat we als Roularta-belegger met ons broek op onze knietjes dat zomaar moeten laten gebeuren.

De familieholding Koinon n.v. is bereid om voor het Roularta-gedeelte amper 1 keer de gecorrigeerde bedrijfskasstroom van de uitgeverij/drukkerij te betalen. En dat terwijl Roularta voor de overname van andere titels gemiddeld 3,5 keer de bedrijfskasstroom neertelt.

Op de analistenmeeting schermde de topman met 2 onafhankelijke waarderingen, waarvan 1 van Degroof Petercam was. U kent die wel, dat zijn die mannen die indertijd in de Xeikon-zaak door een Nederlandse rechter verweten werden te colluderen met de koper van Xeikon. Voor geld danst den beer! In dit geval zal dit ook niet anders zijn. We hebben nog geen enkel onafhankelijk waarderingsverslag gelezen waarbij de koper verweten werd te weinig te betalen.

Bij KBC Securities mag de analist van dienst zijn koersdoel (was 17,5 euro/aandeel) zelfs niet updaten wegens het feit dat KBC ook bij de operatie betrokken is. Met de cijfers die over 2024 gepresenteerd werden, zou dat koersdoel ongetwijfeld opgetrokken worden.

Een industrie-insider wist ons te vertellen dat de beursexit van Roularta te maken heeft met een nakende consolidatiebeweging die in de sector op gang zal komen…zal Roularta bv. zijn kroonjuweel en 50%-belang in MediaFin doorverkopen? Het zou ons niet verwonderen, want de synergie met het oude Roularta is nul komma nul. Het zou ons ook niet verwonderen dat Koinon n.v. daarom nog snel Roularta van de beurs wil halen. Hou dus uw aandelen stevig bij. Ze moeten eerst een deftige prijs bieden!